据经纪人称，西班牙定居基础设施的变化将增加在其他场所进行的交易量，但仍然存在对真正竞争市场的障碍。
10月底，国内交易所集团Bolsas yMercadosEspañoles(BME)概述了多边交易设施(MTF)通过西班牙中央证券存管处Iberclear结算交易的方式，该交易所也归交易所集团所有。
目前，Iberclear的交易结算需要一个识别号码，该号码只能通过该国家在马德里，巴塞罗那，毕尔巴鄂和瓦伦西亚的四个交易所之一生成，所有交易所均由BME运营。为了规避这一点，MTF的中央交易对手(CCP)在每日交易结束后汇总了他们的西班牙交易，然后通过中央交易对手将其发送给当地经纪商，然后在收盘拍卖中与自己进行交易以产生所需的交易。识别号码。
根据新提案，MTF的CCP将能够与Iberclear建立双边和解关系，并直接收到身份证号码。这将消除通过经纪人传递所有交易的额外成本，并且意味着交易可以实时直接发送到Iberclear并在当天结束时净额结算。
“目前我们用于交易西班牙股票的解决方案已经足够，但如果所有变化都按计划进行，我们预计到2011年中期将有15%的西班牙蓝筹股交易转向MTF，”Hirander Misra，首席运营官，Chi- X Europe告诉TRADEnews。
BME表示，其目标是在2010年中期之前实施变革。
米斯拉补充说：“如果时间表得到遵守，我会感到惊讶。” “如果这些变化延迟太久，可能会影响西班牙市场的发展。然而，BME的竞争压力正在增加，一些分析师并不像以前那样看好交易所。“
虽然大多数卖方公司认为当前结算过程的成本可以忽略不计，但由于后台风险，一些最大的经纪商尚未通过MTF在西班牙进行交易。
“由于与结算过程相关的风险，我们目前不会在MTF上交易MTF，”一家大型投资银行的消息人士表示。“目前，我们必须向交易所和MTF发送单独的结算文件，详细说明客户交易，这会带来很大的错误风险。但是，我们正在改变我们的后台系统，并希望在实施Iberclear变更之前在西班牙使用MTF。“
野村电子交易产品管理负责人安德鲁•鲍利(Andrew Bowley) - 已经在MTF上交易西班牙股票的经纪人之一 - 指出，还有更深层次的基本市场结构问题需要解决。
“人们哀叹西班牙没有完全实施MiFID，但实际上，他们仍然没有完全实施1996年投资服务指令的所有要素，允许海外公司拥有远程会员资格，”鲍利说。“今天我们必须通过当地经纪商进行交易，这对那些希望与西班牙增加业务的公司来说很麻烦。”
然而，Bowley认为目前用于解决西班牙贸易的MTF解决方案是足够的，并且对于更多经纪人尚未使用Chi-X Europe和Turquoise等公司提供的解决方案感到惊讶。
“野村希望在不久的将来能够在西班牙进行更多MTF交易，”他说。“这一解决方案的改变将使其更加清洁，并有望鼓励更多人进入市场。”
西班牙是泛欧市场份额和营业额的第五大国内交易所，但根据上周Fidessa碎片指数的数据，BME仍然占西班牙蓝筹股指数的99.6%，这是一份关于哪里的订购书分析欧洲股票交易。
“作为欧洲唯一的非分散市场，西班牙就像一个痛苦的大拇指，”一位卖方消息人士表示。“像BBVA和桑坦德这样的股票是欧洲最具流动性的股票，人们希望能够在MTF上交易这些股票。”