由最近收购的技术提供商NYFIX拥有的两个泛欧洲MTF--由财团支持的Turquoise和Euro Millennium--目前正在寻找买家，但Tabb表示，已建立的欧洲交易所集团可能不会排在首位。
“在美国进行整合是一个交易平台问题以及市场份额问题，”Tabb说。“纽约证券交易所没有可以与Archipelago竞争的平台，所以他们买了它。当纳斯达克收购INET时，他们买入了更好的平台和市场份额。“
Tabb断言，欧洲领先的交易所集团 - 德意志交易所，伦敦证券交易所集团，纳斯达克OMX和纽约证券交易所泛欧交易所 - 都拥有足够强大的技术平台，不想纯粹购买新的交易平台。
2005年12月，当时的成员所有的纽约证券交易所投票收购了位于芝加哥的电子交易场所Archipelago。几天后，纳斯达克完成了从代理经纪公司Instinet收购INET ECN。
绿松石是由九家全球投资银行于2008年9月推出的MTF，上个月任命利益相关方瑞银寻找潜在买家。8月27日，纽约泛欧交易所集团证实，其子公司NYSE Technologies收购了总部位于美国的连接交易技术提供商NYFIX，该交易所集团正在考虑将外部合作伙伴纳入NYFIX暗池Millennium的战略选择中，美国的场地和欧洲千禧年。
并购艺术对股票交易所来说是一个相对较新的并且Tabb认为，欧洲交易所集团可能会从纽约证券交易所和纳斯达克购买国内竞争对手的经验中提出另一个谨慎的理由。
“从成本的角度来看，整合是好的，但从收入的角度来说是糟糕的，”Tabb说。“如果你整合两个平台，你在一个平台上的音量不会达到两倍，那么你的音量可能会达到1.5倍。在这种程度上，你最好运行多种市场模型，以便市场之间存在增加交易量而不是减少交易量的套利。“
但是，MTF不会缺少追求者。Tabb认为买家可能来自三个潜在的来源：一个需要更多渗透的现有玩家; 希望建立伦敦存在的外部实体; 或没有伦敦MTF的本地交易所。
在美国最大的四个股票交易集团中，只有Direct Edge还没有推出伦敦的MTF。今年1月，首席执行官William O'Brien告诉TRADEnews.com，该公司只会考虑公司可以从竞争中脱颖而出的海外机会。他说：“我们不打算参与新的领域，我们也是一名球员。”
根据Fidessa碎片指数的最新每周分析，泛欧订单交易的份额为4.66%，Turquoise控制着落后于Chi-X并领先于BATS Europe的任何MTF的第二大市场份额。Tabb表示，所有权的变化可以提供必要的刺激，使Turquoise在长期内成为有利可图的业务。
“绿松石的主要目标是向当地交易所施加压力，以降低价格，提高速度并提供更灵活的条款。在这方面，它取得了成功，“塔布说。“但财团所有权不是最有效的运营基础设施。通过销售Turquoise，可以带来一批更有针对性的管理人才来改变商业模式，让Turquoise更有利可图并获得更多市场份额。“
在美国，合并标志着许多市场参与者认为创新步伐放缓。将INET出售给纳斯达克直接导致13名交易员离开堪萨斯城的自营交易公司Tradebot，以形成BATS Trading。但Tabb乐观地认为，欧洲MTF的所有权变化不会阻碍欧洲股票交易市场的变化步伐。
“新的参与者正在进入市场，正在开发新的交易策略，并且正在对市场结构进行改进，”他说。“但可能改变的是创新来自哪里。一些经纪自营商可能没有他们曾经拥有的预算，所以你可能会看到高频率的人开始推动变革。“
如果美国显示出对欧洲的领先地位，那么它可能属于监管领域。最近几个月，美国证券交易委员会对使用“闪存”订单和暗池的交易后报告做法表达了担忧。欧盟委员会将于2010年完成对MiFID影响的审查。负责确保整个欧洲一致的证券监管的欧洲证券监管机构委员会正在就欧洲暗池对交易前透明度豁免的使用进行持续磋商。
“我认为我们会看到对适当的市场结构和订单类型的更多调查以及市场如何以更开放的方式运作，”Tabb说。