由于大量的交易场所抵达欧洲股票交易市场，因此在买入最佳执行方面，获取有效的智能订单路由器(SOR)以便在它们之间进行导航对于买方交易者来说至关重要。
路由可以分为两部分：从订单簿中积极地清除流动性; 或流动性的被动发布，一些市场观察家认为这是更复杂的路由元素。
“SOR的两个主要组成部分存在不对称的复杂性，”欧洲算法交易主管高盛(Michaelman Seigne)表示。“处理激进订单的方式在提供商之间非常相似，而且主要基于技术，而被动订单更难建模，需要更加量化和智能的方法。因此，提供者之间的分歧更容易观察。“
积极的清除功能需要对诸如特定价格点的可用库存，拆分订单的后果，结算成本和总体执行成本等因素进行分析和优先排序。这大致类似于销售交易者在决定执行交易的位置时可能做出的决定，除非SOR能够在几毫秒内完成此决策过程。
另一方面，放置被动订单需要动态重新平衡流动性，使路由器能够根据历史和实时库存和场地配置文件在场地上下订单。例如，鉴于西班牙多边贸易设施与英国的渗透率有限，路由器交易英国股票的逻辑将与交易西班牙股票的逻辑不同。被动订单流还必须考虑与其相互作用的流的性质，这在大多数情况下将是其他SOR的积极功能。
“对于我们的SIGMA SOR，我们不断评估市场积极的SOR流程是多么复杂，我们将这些信息作为我们被动订单策略的输入，”Seigne说。
买方公司已经开始变得更加警惕路由器的差异化因素以及拥有“哑”订单路由器的危险性，该路由器动态发布订单的能力有限。
伦敦资产管理公司Insight Investment的交易主管Mark Winter补充说：“买方更有信心知道什么构成经纪人的SOR产品。” “我们需要确保路由器能够立即采取行动，并考虑到不断变化的环境。”
“经纪人现在更多地认识到，如果你提供一个智能订单路由器，你必须提供具有稳健性，性能以及最佳执行力的服务，”ITRS欧洲公司董事总经理Kevin Covington表示。管理和监测工具的提供者。
随着智能订单路由逐渐变得更加智能化，它可能会对流动性所在的位置产生重大影响。
Turquoise客户关系管理负责人Duncan Higgins表示，“智能化程度越来越高，越来越多地涉及整个行业，我们预计整体上会更多地使用智能订单路由。” “当发生这种情况时，我们将看到MTF上执行的流量大幅增加。”