美国买方交易员对沃尔克规则不会导致经纪经纪人为其提供的执行服务和流动性恶化感到乐观。前美联储主席保罗·沃尔克命名的沃尔克规则被纳入美国总统巴拉克·奥巴马于7月21日签署成为法律的多德-弗兰克金融改革法案中。
该规定禁止存款接受机构从事自营交易，并将其对冲基金或私募股权工具的投资限制为资本的3%。但是，该法案包含一些例外情况，这些例外情况使美国银行能够开展交易活动以支持客户业务和做市活动。
尽管实施的时间表很慷慨，但一些美国最大的投资银行已经开始缩减其自营交易部门的规模。
摩根大通在9月底确认，它计划将其股票，新兴市场和结构化信贷业务中的自营交易团队转移至一个新的另类投资管理集团，以供摩根大通资产管理公司的客户使用，而美国银行美林和高盛据报道，萨克斯正在出售道具部门或从中裁员。
但是市场参与者并不打算禁止自营交易，以免导致买方交易者从卖方交易者那里得到的服务质量下降。
通过失去自己的专有交易柜台，经纪人可能希望收回损失的收入，从而收取更高的佣金。他们还可能不得不减少向客户提供的内部流动性的数量。
精品经纪人罗森布拉特证券(Rosenblatt Securities)董事贾斯汀·沙克(Justin Schack)表示：“买方所重视的经纪人服务包括执行质量，研究，资本投入和获得新发行权等。“遵守沃尔克规则不应抑制任何这些服务，因此我预计它不会对买方产生巨大影响。”
随着美国监管机构证券交易委员会和商品及期货交易委员会根据《多德-弗兰克法案》起草最终规则，沃尔克规则的最终版本可能仍会更改。
资产管理公司富兰克林·邓普顿(Franklin Templeton)全球股票交易主管麦迪逊·古利(Madison Gulley)认为，这种豁免，尤其是针对做市商的豁免，也将确保买方服务在很大程度上不受影响。
Gulley说：“我预计沃尔克规则对执行质量的影响将是有限的。” “例如，在经纪人的内部黑池中普遍存在的对做市活动的豁免，将确保买方仍然能够获得大量流动性。”
实际上，Gulley乐观地认为该规则可以使投资银行的机构客户受益。
他说：“限制自营交易可能意味着，由于银行希望增加对客户的关注以弥补收入损失，因此分配给面向客户的服务的资金会更多。”
买方公司Robeco Investment Management的股票交易主管Mark Kuzminskas认为，这些领域之一可能是增加资本承诺。
库兹明斯卡斯说：“如果将最有才华的道具交易员迁移到面向客户的部门，以增加利润，那么沃尔克规则可能会导致经纪人提供资本承诺的意愿重新出现。” “虽然近年来我们已经将很多业务从高接触转移到低接触渠道，但一些美国买方公司认为钟摆已经过头了。如果增加资本承诺，我肯定会在执行交易时将其用作箭袋中的另一个箭头。”
但是，沙克指出，巴塞尔协议III可能会否定美国资本承诺的复兴，因为巴塞尔协议III是最近一次金融危机后全球中央银行家和监管机构同意的第三套银行规则，这可能会降低资本比例银行可以提供客户服务。
“新的监管资本要求可能意味着银行可用于促进客户交易的资本较少。随着资本对大型银行的竞争武器的减少，代理执行质量，研究和新问题可能变得更加重要。”
