一份报告称,掉期期货可能为市场参与者提供更大的对冲选择,而大宗交易规则的不同可能会对流动性产生重大影响。随着美国《多德-弗兰克法案》开始全面改革场外衍生品市场,掉期期货(提供在整个上市期货中进行掉期交易敞口的工具)将为掉期提供另类的对冲选择,前提是它们开发了深度,流动性良好的市场。金融研究咨询公司Finadium编写的这份报告断言。
报告写道:“将鼓励掉期交易商使用掉期期货以提高保证金效率–初始保证金低于已清算的场外交易掉期以及与交易所交易和清算的其他产品的交叉保证金–但只有在存在流动性的情况下才会保留。” Finadium高级顾问Jonathan Cooper读到。
通过根据《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)清算场外衍生品交易的义务,对掉期进行更正式的保证金和抵押要求将增加整体交易成本。新的监管制度还要求交换产品在可能的情况下,在称为交换执行工具(SEF)的类似交换平台上进行交易。这些变化促使创建了与掉期产品相似的期货合约。
这份题为“交换市场的未来:参与者,产品和抵押品”的报告还声称,尚未确定的SEF和指定合约市场(DCM)的大宗交易规则之间的差异也可能推动流动向掉期期货。
最小交易量允许市场参与者延迟大交易的报告,以便管理市场影响。根据当前规则,DCM可以设置自己的区块大小,而SEF可以由监管机构设置其区块阈值,这为DCM创造了建立更有利于交易掉期产品的制度的机会。
阅读该报告说:“这当然引起了人们的关注,即SEF大宗交易规则对市场参与者不敏感,因为他们担心信息太多,发布得太快。” DCM可以将其灵活性用作竞争工具。如果市场参与者,尤其是掉期交易商和流动性提供者认为基于SEF的交易使他们相对于交易所交易掉期期货而言在战术上处于劣势,那么这将给掉期期货带来竞争优势。”
在美国,创建掉期期货的三个交易所是用于IRS产品的芝加哥商业交易所和Eris交易所,以及用于能源掉期期货的IntercontinentalExchange。