来自美国顶级衍生品市场监管机构的专员抨击了他自己的机构实施掉期改革，旨在降低风险并提高以前不透明市场的透明度。J. Christopher Giancarlo发表了一份长达89页的提案，旨在重新思考对市场进行全面改革的新互换规则。
在他的批评中，吉安卡洛强调，商品期货交易委员会(CFTC)的规则促使市场参与者远离与美国实体的交易。
他还指出，法规将人工细分市场中的掉期交易分割开来，增加了市场流动性风险，并使交易场所的运营成本高昂。
“我对CFTC的掉期交易规则持批评态度，因为它们增加了市场的脆弱性以及多德 - 弗兰克改革以减少为基础的系统性风险，”Giancarlo说。“这些规则也不符合法律的明确规定。”
根据2009年匹兹堡会议期间提出的20国集团要求，CFTC率先实施掉期改革，实施掉期改革。这包括强制性的中央清算掉期以及建立互换执行设施以实现双边利率的电子化执行。和信用违约交易。
欧洲跟随美国推出了许多规则，但两者都因各自框架的各个部分而受到批评。
两个司法管辖区之间的关系也受到了削弱，因为他们很难认识到对方的规定并给予对等。
因此，吉安卡洛不仅指出了CFTC规则中的缺陷，而且提出了替代方案。
“我提出的互换交易框架是支持改革的。它提供了一个全面，有凝聚力和灵活的替代方案，更好地与掉期市场动态保持一致，更符合国会的既定意图，“他补充道。
他的五点选择包括为掉期交易商和经纪人引入考试，以提高互换市场的专业水平。
Giancarlo还呼吁在掉期交易中实现灵活性，通过促进掉期交易和市场流动性以及将最广泛的美国掉期交易活动纳入CFTC监管来实现透明度。