欧洲证券和市场管理局(ESMA)已向欧盟委员会提出新的前装货义务窗口，并正在寻求紧急反馈。在给内部市场和服务专员Michel Barnier的信中，ESMA表示，在第一个中央对手方(CCP)于3月份获得监管部门批准后生效的前期装载要求可能会在市场上引入“重大不确定性”。
“这些后果是合法的，可操作的和财务上的”，市场参与者可能没有对冲以避免前载效应的后果。
前期装载义务意味着在3月18日之后签订的符合条件的掉期也可能需要在清算规则启动时清算，预计在2015年初开始。这使清算会员难以为场外交易衍生品合约定价。
ESMA上个月与欧洲委员会和欧洲议会议员会面，讨论了这个问题。
在今天发出的信函中，ESMA主席Steven Maijoor表示，泛欧监管机构正在考虑解释清算规则，这意味着前载可能仅适用于在窗口期间输入的联系人，它称为“期间B” - 介于技术之间标准生效和清算义务申请的日期。
根据ESMA的说法，新的前载窗口将允许市场参与者在合同清算，生效的那一天以及哪些CCP可以清除这些类别方面具有法律确定性。
“这意味着在B期间签订的合同可能会在某些条件下受到前期加载，这取决于合同剩余期限的构成方式，”它说。
它说，ESMA将在公众咨询文件中概述可能的解决方案。经过第一次CCP的批准，ESMA最多有六个月的时间进行清理公众咨询，并向欧盟委员会提交技术标准草案以供批准。然后欧洲议会和理事会需要通过清算任务。
到目前为止，ESMA已经批准了四个CCP，包括纳斯达克OMX清算，EuroCCP，KDPW_CCP和欧洲期货交易所清算。