工作组的提议之一是将英国/法国中央对手方(CCP)LCH.Clearnet分拆,并将法国部分与欧洲衍生品交易所欧洲期货交易所的交易后部门Eurex Clearing合并。在德国的德意志交易所和瑞士的瑞士证券交易所之间进行风险投资。
这将为欧元区交易创建一个专用的CCP,与非欧元区国家,如英国,瑞士和北欧的大部分地区,使用一系列替代供应商。一些人认为这些计划旨在防止英国或美国对欧洲清算的统治。
10月,美国交易后供应商DTCC向LCH.Clearnet提出了7.39亿欧元的收购要约,而在2月份,一家英国交易商间经纪商ICAP承认其参与了竞争对手的经纪人联盟。
“我们预计泛欧股票清算将有一定程度的整合,但我希望这将基于竞争,并导致最强大,资本最充足的CCP的出现,这些CCP可以最好地服务于行业中的选民,”米兰达研究和咨询公司TABB Group的高级顾问Mizen告诉TRADEnews.com。“欧洲内部的分歧将违背MiFID的精神,可能不一定能产生最佳的长期效益。”
研究公司Aite Group的高级分析师Phillip Silitschanu发现欧洲国家的保护主义日益严重,这反过来又影响了建立更多CCP关系的努力。欧盟委员会于2006年出台了“清算和结算行为守则”,以鼓励贸易后互操作性,但进展有限。本月早些时候,瑞士清算公司SIX x-clear和EMCF宣布了一份谅解备忘录,该协议清除了三个欧洲多边贸易机构,这是一个罕见的合作案例。
“打开边界以实现清理中的互操作性已经非常缓慢,并且存在很多障碍,但它正朝着正确的方向发展,”Silitschanu说。“在过去的一两个月里,我会说这种感觉几乎与之相反。突然之间,人们并不关心互操作性,他们更关心的是将自己的部分清算业务留在境内或至少是他们的大陆。“
Silitschanu将所谓的法国计划视为防止DTCC完全控制LCH.Clearnet的进一步尝试。虽然承认保护主义是这些投标的部分原因,但他认为清算收入是一个更大的推动因素。LCH的英国部门为伦敦证券交易所清算,其法国部门是所有纽约泛欧交易所欧洲证券交易所的CCP。收购该公司的人将获得欧洲清算收入的很大一部分。
“无论公司X,无论哪个组织可能与LCH.Clearnet合作,该党都将结束,”Silitschanu说。“那家公司将成为庞然大物,而其他任何人都很难从他们的业务中脱颖而出。”
据新闻报道,由法兰西银行领导的工作组制作的一份机密报告载有欧元区信息交换所的计划。据称,贡献者包括法国巴黎银行,CACEIS,Calyon,纽约泛欧交易所集团,法国兴业银行,法国银行业联合会,法国财政部和金融市场组织Paris Europlace。该计划要求每个欧元区基础设施提供商为拟议的信息交换所提供系统,其中一个例子是使用LCH.Clearnet SA作为现金股票,Eurex Clearing用于衍生品。