施罗德投资管理(Schroders Investment Management)澳大利亚交易主管威尔·普索马德利斯(Will Psomadelis)表示，做市商在其他交易场所提供的流动性可能会阻碍真实价格发现，并可能导致基本投资者的交易成本增加。
Psomadelis的观点与对高频交易(HFT)提供的优势的普遍假设形成了对比，这些假设包括点差压缩，流动性激增和市场效率提高，最终导致执行成本降低。“虽然我不是直接反对引入第二种交易所，但当您真正评估人工流动性和人工压缩的点差的真正影响时，我无法理解我们将如何从Chi-X提出的创客模型中受益。”他补充说。
澳大利亚证券和投资委员会(ASIC)最近在其“ CP-145，澳大利亚市场结构”文件中向市场进行了咨询，以此作为在政府给出“原则上”后使该国的金融市场监管框架适应多交易所环境的序幕”已于2010年3月批准Chi-X Australia申请与澳大利亚证券交易所(ASX)竞争建立另类轻型股票市场。市场运营商和交易技术提供商Chi-X Global的子公司Chi-X Australia打算提供制造商定价，这为流动性提供商提供了费用激励措施，并且已成为欧洲和美国HFT增长的代名词。高频交易策略的普通用户是电子做市商和统计套利参与者。
Psomadelis认为，随着高频交易者与机构订单的互动，“人工”流动性在没有基本面的情况下推动价格波动，可能会阻碍价格发现。“实际流动性与做市商引起的客户流失之间的区别是重点。做市商的交易总是必须解散，因此提供的人为流动性不会帮助机构交易量。只有通过增加自然流动性，才能实现更严格的实际利差，这是自然流动市场的功能，而不是驱动力。价差压缩实际上并没有给市场带来任何净收益，因为每当有人支付价差时，就有人赚了价差。”
在CP-145中，ASIC提出了暗订单的最小规模阈值：要免于发布交易前报价，订单必须至少价值20,000澳元，并且必须在所有市场中以最佳出价和要约定价，或者分为大宗交易或大型证券交易。流动性最高的股票被定为大宗交易的门槛为100万澳元，其他股票的门槛为50万澳元。
Psomadelis认为，区块将在未来证明真正的价格发现机制，并且这将保护散户投资者(大多数机构投资者的最终客户骨干)的利益。他断言，大宗交易通常是由养老金驱动的，这意味着散户投资者是大宗流动性的必要条件，并补充说，超级基金的散户投资者通过减少隐性交易成本(泄漏)而受益于灰色市场。
“两个成熟的投资者之间在灰色市场上进行的大宗交易是价格发现过程的顶峰。我们很幸运，ASIC认可了这种观点，并认可了即使在当前价差之外的价格进行的大宗交易也可以作为合法的执行形式，如果这样做符合我们客户的最大利益，” Psomadelis说。
但他对场外大宗交易发展的希望与Psomadelis对以HFT流量为主的轻型交易所的期望形成鲜明对比。
“如TABB Group估计的那样，如果美国总体市场上的交易量本质上是HFT，而HFT交易者不是基本投资者，那么就有强烈的论点认为，轻型交易所只不过是赌场，而真正的流动性已脱离交易所。”他说。“充其量，采用这些策略不会对基本投资者产生影响，最坏的情况是，对于任何在市场上进行基本投资的人，其收益都将受到损害。出于这个原因，我对引入竞争性交易所的支持提出质疑，这种竞争最终将使投资者和股票价格驱动力的组合偏向于技术交易算法，而背离基本面。”
HFT的增加不可避免地会使出价和报价的数量成倍增加，但是事实是，许多HFT策略是在一夜之间不进行投资的，并且白天的交易量高达100%以上，这意味着这种额外的流动性确实需要付出一定的代价。 。Psomadelis解释说，每次做市商交易时，他们都需要掩盖头寸以降低风险，以便最终将您的订单控制权有效地转移给做市商。他说：“我们将看到的是更多的客户流失，而不是更多的流动性。” “股票价格应该反映其基本面，因此我们在美国看到的相关性飙升表明市场可能会出现扭曲，而事实并非如此。”
尽管日间波动可能保持不变，但由于HFT公司很少进行隔夜投资，随着股票通过动量HFT策略超越其基本面的变化，日内波动将增加。重点应放在通过更多的实际投资者进行实际资本分配过程来提高市场效率。
Psomadelis说：“我也不认为应该禁止HFT。” “相反，我说的是，不应将它们作为提供更好交易环境的慈善机构来提倡，并且每个人都有责任了解这种新形式的客户流失的真正影响，这种流失很快将在我们的市场中增长。