由德国交易所DeutscheBörse运营的中央对手方(CCP)Eurex Clearing已宣布一项新服务的更多细节，该新服务可在发生会员违约清算时保护买方公司。CCP上周启用的新的个人清算模型使买方公司可以在清算所一级合法地和运营上隔离其保证金抵押品和头寸，从而为他们在德意志交易所的Eurex衍生品交易所交易时提供了更多的保护。
随着大西洋两岸监管机构将机构投资者广泛使用的OTC衍生品迁移到类似交易所的交易场所以减少市场参与者对经纪对手的敞口，对此类服务的需求日益增加。
在交易上市衍生产品时，买方公司和其他非清算会员必须与清算会员建立关系。清算会员及其客户的风险敞口通常被合并以实现规模和净额结算效率。
但是，如果清算会员违约，分离非清算会员的资产将是一个挑战，2008年雷曼兄弟(Lehman Brothers)的倒闭就是证明，这是倒闭前一个月900,000个衍生品头寸的交易对手。
在新的个人清算模型下，买方公司所需的保证金是独立于清算成员计算的，这允许在发生违约的情况下将头寸转移(或携带)到其他清算成员。尽管这将确保买方公司的风险敞口与清算会员保持独立，但规模效率将丧失。
但是，在其客户隔离计划的下一阶段，Eurex Clearing计划推出综合模型，该模型将提供隔离的好处，但将非清算会员的资产集中起来，以便他们可以利用净额结算和成本效率优势。
“最大的法律保护和客户资产的即时可携带性是CCP清算价值主张的核心，”负责清算工作的Eurex执行董事会成员Thomas Book说。“与我们的参与者紧密合作，我们根据客户的个人保护需求，开发了独特的灵活选择方案，用于如何在Eurex Clearing持有客户头寸和资产。”
欧洲市场基础设施法规(EMIR)将对欧洲的衍生品交易强加新规则，它可能要求票据交换所将客户的资产与自己的债务分开。欧洲议会和欧盟理事会目前正在就EMIR进行辩论，但由于在所涵盖的工具，交易场所获取CCP的途径和CCP进入市场的交易途径等问题上存在分歧而被推迟。