美国研究咨询公司Woodbine Associates的一份新报告称，对“大交易者”规则的担忧可能被夸大了，该报告将其描述为“善意且适当的”，并指出了其潜在的帮助“增强对交易者的信心”和诚信的能力。市场。
大型交易者规则由美国监管机构美国证券交易委员会(SEC)于7月批准，旨在使监管机构更好地监督交易量最大的市场参与者。根据该规则，大型交易商的定义是在任何日历日内在交易所上市证券交易中等于或超过200万股或2000万美元或在任何日历月中等于或超过2000万股或2亿美元的个人或公司。
达到阈值的实体将被分配一个唯一的ID号，以提供给其经纪人-经销商，将需要该ID号来维护每个大型交易者的交易记录，并根据要求将这些信息报告给SEC。不使用第三方经纪人进入市场的公司将被要求保留自己的记录。
大型交易者规则因批评交易者过多要求披露可能损害获利能力的专有信息而受到批评。市场参与者还担心，新制度将导致以行为为代价而将注意力集中在数据上，并质疑SEC处理相关数据量的能力。
然而，《 Woodbine》指出，这种危险“远未达到”一些市场参与者所预测的可怕后果。相反，它表明由大交易者规则产生的更全面的数据集将显着增强SEC抑制交易滥用和解释市场异常情况的能力。
“这是为了市场的利益，”伍德拜恩(Woodbine)股票主管迈克尔·库兹罗克(Michael Kurzrok)告诉TRADEnews.com。“任何形式的监管干预都将面临来自某个地方的异议-人们既不喜欢披露信息，也不喜欢额外的工作。但是现实是，这比以前要少得多。”
Kurzrok指出，由于该规则借鉴了两个现有规则，因此它并不是严格的市场强制性规定：首先，该规则要求经纪人以电子方式向SEC提交有关所有权和客户交易的信息。第二，现有的大型交易者报告系统，该系统使SEC可以收集有关大型交易者交易活动的信息，以帮助执行联邦证券法。新规则与先前法规之间的主要区别在于交易时间的报告，具有指定标识标签的大型交易者活动的注册和报告。
美国证券交易委员会(SEC)估计，开发大型实时交易者报告系统的成本将在20亿美元之间，但伍德拜恩(Woodbine)建议，在当前的经济环境下，T + 1方式将更便宜且更可接受。
该公司表示，SEC对2010年5月“闪电崩盘”的反应暴露了加强监督的必要性，该过程花了八个月的时间，被市场参与者普遍认为不能令人满意。
“大型交易者规则在很大程度上是有道理的，因为出于监管目的而给予美国证券交易委员会的市场更大的透明度应该在很大程度上结束关于大量交易者对市场影响的投机活动，”报告。
SEC目前正在审查其他几种选择，旨在提高美国证券市场基础设施的稳定性。SEC主席Mary Schapiro 在2011年3月建议，必须强制遵守自动化审查政策(ARPs)。ARP是在1987年“黑色星期一”之后推出的，当时投资者不堪华尔街现有的自动化系统。
ARP提出了市场参与者将获得并测试运行其运营所必需的系统的期望，并且将每年对其进行审查。他们还告诉美国证券交易委员会，如有任何问题或变更，均应发出警告。由于这些是政策声明，而非规则，因此合规性不是约束性要求，但现在可能会发生变化。
Schapiro的评论是在2月18日联合商品和期货交易委员会(CFTC)– SEC新兴监管问题咨询委员会发布的“关于对2010年5月6日市场事件的监管回应的建议”之前，该建议建议监管机构应考虑对14项变化进行监管。加强市场基础设施，包括引入由美国证券交易委员会(SEC)首次提出的“以交易为准”规则，将要求黑池运营商提供显着的价格改善或将订单路由到照明场所。
此外，大型交易者系统可能会在今年第三季度之前得到合并的审计跟踪的补充，这将要求交易所及其成员将报价和订单信息发送到新创建的中央存储库，并尽可能接近实时，适用于所有国家市场系统股票和列出的期权。