更改经纪人交叉网络(BCN)的法规可能会抑制某些常见的交易做法，但需要进一步明确说明，以充分评估其对机构投资者的影响。在由TRADEnews.com举办的网络研讨会中，美银美林欧洲，中东和非洲股票策略和市场结构负责人Caleb Wright解释说，将BCN纳入新的交易场所类别(有组织的交易设施(OTF))可能会列出了目前在BCN内部开展的各种活动。
根据拟议立法的最新草案，被监管为OTF的场所(包括BCN)将无法以自有资本进行交易，并且与其他场所(如多边贸易场所(MTF))相比，其报告要求将有很大不同。
新的OTF类别将在被广泛称为MiFID II的《金融工具市场指令》的第二版中创建，以捕获迄今为止不受监管的交易场所。与BCN一样，新类别旨在涵盖OTC衍生品的交易场所。
“虽然从广义上讲，这是使跨网络中可以做和不能做的事情变得清晰的一件好事，但在理解新制度将如何改变客户今天发现的有价值的活动方面，肯定还有进一步的工作要做，”赖特说。
Wright的评论基于9月份在整个行业中分发的MiFID II草案以及欧盟委员会的初始咨询文件。TRADEnews.com看到了10月7日的另一份草案，该草案证实了EC关于交易场所监管的建议。最终草案有望于10月19日提交给欧洲议会和欧洲联盟理事会。
Wright补充说，还需要对提案草案进行进一步的澄清，以标准化交易场所的交易前和交易后透明度要求。他说：“理想情况下，新规则将帮助市场从更大的标准化和统一黑池中获得信心，同时保留其当前的价值主张。”
目前，在MiFID的背景下进行的暗交易包括BCN，系统内部化工具(SI)和MTF。贸易前和贸易后的义务各不相同，规则解释上的变化也导致了许多人认为混乱的场所。尽管MiFID II承诺了有关交易场所的定义和义务，但9月份的草案并未完全明确这些定义和义务。
在网络研讨会期间，赖特还对MiFID II下的计划表示欢迎，该计划旨在为中央交易方(CCP)之间的交易后竞争建立强大的框架。特别是，欧洲委员会试图确保证券交易平台可以从任何CCP访问清算服务，而CCP可以从任何平台请求交易提要，从而以他们选择的任何流量提供服务。
赖特指出，MiFID II的职责不仅仅限于证券，他希望当前的提议可以通过降低进入欧洲金融市场的交易和清算的壁垒来增加消费者的选择，同时降低系统性风险。他说：“如果清算不是很集中在少数几个中央对手方之间，则可能会降低系统性风险。”