市场参与者警告说，通过取消MiFID II中的衍生产品市场基础设施开放访问条款，欧洲议会议员可能会倒流在欧洲发展具有竞争力的单一市场的时光。
欧洲议会的经济和货币事务委员会(ECON)在很大程度上回溯了欧洲委员会关于开放交易和清算基础设施访问权限的提议，目的是鼓励上市衍生品的竞争。
环境保护部的最终案文消除了对上市衍生品的开放获取的要求，将其仅限于股票和债券。它还删除了一条条款，该条款禁止关键财务基准的所有者歧视其产品的许可人。
没有这样的规定，中央交易对手可能会被拒绝进入某些交易场所的清算，而提供上市衍生品交易的市场也可能被阻止与多个清算所建立联系。
欧洲政策研究中心研究员迭戈·瓦利安特(Diego Valiante)表示：“这实际上是在努力建立欧洲单一竞争市场的努力中的倒退。” “上市衍生品的最佳交易后结构是一种允许抵押品可互换并鼓励中央交易对手(CCP)在其提供的增值服务上竞争的结构。”
交易所辩称，如果多个CCP在同一个市场清算，则特定产品的未平仓头寸将分散在多个清算机中，这将减少净头寸的能力并减少需要支付的保证金。尽管CCP的互操作性可以解决问题，但某些衍生合同的期限过长可能意味着这种安排会带来新的风险。
纽约泛欧交易所集团欧洲政府事务和公共宣传负责人，高级副总裁马克·麦甘(Mark MacGann)表示：“欧盟委员会最初提出的开放获取条款与20国集团关于改善金融稳定性的协议相抵触。” “上市衍生品的零散清算将大大减少净未清财务风险敞口的范围，导致总风险敞口增加，这与良好的系统风险管理背道而驰。”
如果采用ECON的提议，竞争性衍生品市场将难以对纽约泛欧交易所交易所的Liffe或德意志交易所的Eurex市场构成商业威胁，这两个市场共同控制了欧洲绝大多数的交易所交易衍生品。市场观察家认为，关于开放获取的辩论已经过分政治化，欧洲议会议员屈服于交易所保护收入的愿望。
市场结构合作伙伴Niki Beattie交易所不应像游说机构那样沉重。在欧洲，人们似乎仍然相信交易所代表着市场利益，而不是股东利益。”咨询公司市场结构合伙人总经理尼基•比蒂(Niki Beattie)表示。“建立衍生产品的互操作性有困难，但有可能找到其他解决方案，例如允许市场参与者选择在何处进行净额结算。我们需要更有创造力，并有其他解决方案，而不是采取步骤来保护外汇垄断。”
并非所有ECON成员都支持这一变化，但消息人士称，这些提议得到了欧洲人民党和社会主义和民主进步联盟联盟的支持，后者在议会中占多数。
缺乏开放获取已经阻碍了伦敦证券交易所拥有的多边贸易机构Turquoise在去年推出的衍生品业务中立足。Turquoise被剥夺了以EURO STOXX产品为基础的机会，EURO STOXX是德意志交易所(DeutscheBörse)拥有的广受欢迎的泛欧指数组合，并且通过将FTSE 100指数期货的保证金与NYSE Liffe在同一产品中持有的未平仓头寸相抵销而被阻止。
金融创新研究中心(CFSI)昨天发布了一份报告，着眼于欧洲交易后市场的安全性，效率和竞争。该报告敦促欧盟委员会对CCP在中国开放获取的利弊进行调查。上市衍生品市场。CFSI的文件说，这项调查应与是否可以对上市衍生品安全地使用开放获取同时进行。
此外，根据欧洲证券和市场管理局制定的技术标准，ECON的文本使交易场所可以拒绝交易对手拒绝中共清算股票的渠道，如果他们认为“这种进入将威胁市场的平稳或有序运转”。
这可能会提供交易所-迄今为止一直抵制行业提供清算交易的不只一个CCP的行业努力-另一个阻碍互操作性进展的方法。
“欧洲议会议员对清算的态度非常令人失望。在努力建立欧洲单一竞争市场方面，这是一个倒退。” “以这种速度，我们将永远不会减少现金股票成本。”