卖方对纳斯达克OMX提供基准算法策略的计划的批评，为美国经纪人与交易所之间的分裂开辟了另一条战线，后者认为后者是自律组织(SRO)。
美国证券交易委员会(SEC)就是否允许纳斯达克OMX交易所提供其在纽约交易所使用的算法的咨询服务，证券业与金融市场协会表示，该提案“引起了有关交易所和经纪交易商在当今股票市场结构中的作用和义务”。
5月，美国和英国纳斯达克OMX交易服务执行副总裁埃里克·诺尔(Eric Noll)公布了该交易所的计划，计划通过新的订单类型向美国会员提供VWAP，TWAP和成交量算法策略的百分比。
这种执行策略的目标是在特定时期内确定一个确定的价格基准，并由经纪经纪人广泛地提供给机构投资者。
要使用该服务，经纪人将首先向指定的参数和策略的纳斯达克OMX发送父订单。然后，交易所会将订单发送给第三方提供商，以拆分为子订单以执行算法。
诺尔表示，与其与长期以来一直提供算法交易工具的大型经纪人进行全面竞争，纳斯达克OMX的产品将瞄准中端经纪人。
“这并不是要与高端，高度复杂的算法提供商竞争，而是针对最大的市场……”他说：“我们可以为您提供比您能做的更好，更快，更便宜的服务为你自己，“”他说。
SIFMA担心的是，纳斯达克的产品可能比提供类似算法策略的经纪商具有监管优势。
例如，SEC禁止没有交易前风险控制的进入市场的禁令可能不适用于纳斯达克，就像对经纪交易商一样，这可能给交易所带来不公平的优势。
“监管豁免权”
SIFMA还对纳斯达克表示质疑，称基准订单的发布是“功能性提供”，将作为交易所作为SRO的义务和责任的一部分提供给会员。
SIFMA的评论信说：“这种描述使交易所试图将其市场功能描述为监管功能，从而使其可以要求对商业发行进行监管豁免，这引起了另一组担忧。”他补充说，纳斯达克可能会利用其SRO角色寻求免受与基准订单相关的任何技术错误的影响。
尽管SIFMA提出了批评，但TRADE USA所联系的经纪人都不愿意对此事发表评论。
最近的几个月，错误的算法交易对市场造成破坏的可能性在市场上引起了越来越多的关注，这一故障在八月份几乎消灭了做市商Knight Capital。
美国交易所的 SRO地位使他们能够建立标准，以防止欺诈行为和市场操纵行为对违反联邦证券法的成员采取行动。它还允许他们进行协作并建立规则，例如美国市场正在开发中的合并审核记录。
在纳斯达克OMX处理5月份Facebook IPO崩溃给会员提供的补偿之后，交易所的监管结构遭到 抨击。
这家社交媒体网络的首次亮相受到纳斯达克OMX的技术问题的破坏，这使IPO推迟了大约20分钟，并使投资者不确定他们的敞口。纳斯达克在受到经纪人和竞争对手交易所的抨击后，被迫取消交易费折扣，作为对薪酬方案进行修订的一部分。
在纽约燃烧时摆弄?
但是，并不是所有的人都对纳斯达克的计划那么重要。
一些经纪人强调，买方机构中VWAP和TWAP等基准策略的使用正在下降，因为实施缺陷等更复杂的基准越来越受欢迎。
乔治敦大学金融学副教授詹姆斯·安杰尔(James Angel)是迄今为止唯一向美国证券交易委员会(SEC)对纳斯达克计划发表评论的人。他说：“没有任何公开表达的反对意见，这是一个强烈的信号，表明没有人认为该提议是不公平的。给他们。
安吉尔说：“这一程序是美国证券交易委员会工作人员在我们的资本市场炙手可热时摆弄的一个例子。”他强调说，监管机构错过了国会通过的《乔布斯法案》和多德-弗兰克规则制定的最后期限。
Angel补充说，纳斯达克计划提供的策略类型代表着可靠和成熟的技术，并且该交易所使用外部公司来处理订单的计划带来的技术风险最小。
市场参与者现在将等着看纳斯达克OMX是否回应评论信中的任何评论，然后再进行交易计划。