与普遍看法相反,金融市场有足够的抵押品(约75万亿美元),但问题在于获取,可用性和质量。随着监管机构通过诸如美国的《多德-弗兰克法案》(Dodd-Frank Act)和欧洲市场基础设施法规之类的规则使金融体系更安全,这种情况已导致抵押品管理的重要性日益提高。
ICAP欧洲事务主管小组主席Godfried De Vidts在大阪Sibos举行的题为“抵押管理内包–下一个前沿”的会议上,讨论了公司应如何应对日益增长的抵押要求和OTC衍生品。
De Vidts认为,机构面临的问题是,当许多主权债券被降级且更广泛的工具需要更多规定性担保时,如何获得和管理良好的担保。
他说:“您需要确保在正确的位置和正确的时间明智地使用抵押品。”
聪明的合作伙伴
考虑到预计的短缺,整个交易链都需要精明的合作伙伴。基础设施,全球托管人,代理银行,中央交易对手。
根本问题是,在不同的司法管辖区,监管机构要求提供更多且质量更高的抵押品,以涵盖更多的工具;并且它需要更快。
Euroclear常务董事Jo Van de Velde说:“人们必须全天发布抵押品以进行有纪律的追加保证金通知,”他举例说明了现在通常需要多快的抵押品。
“您需要能够处理更多的隔离,纪律和报告要求。抵押就像电力–您到处都需要。它本质上正在变得系统化,”他观察到。
但是Van de Velde警告说抵押品管理和风险管理是两件事:“您不能过分依赖抵押品。”
专家组解释说,对各种形式的抵押品也提出了更高的要求。
三菱东京UFJ银行证券市场基础设施负责人森武俊敏谈到亚洲目前的经验时说:“亚洲强大的经济体意味着对当地货币的需求不断增加。” “抵押品重要的是流动性,融资和资金。”
新的文书也被抵押。
Clearstream Banking首席执行官Stefan Lepp说:“现在,银行贷款被视为一种抵押,即使您不得不削减70%的折扣,如果贷款有价值,也没关系。”
但是,法国巴黎银行清算,托管和企业信托服务负责人阿兰·波谢(Alain Pochet)警告说,尽管理论上可以抵押任何东西,但并非应有一切。
他说:“当然,您可以抵押一系列新工具,但在估值和定义上需要具体。” “问题不仅是需要处理的新形式的抵押品,还包括每个人都同意的抵押品。