美国证券交易所和市场参与者将在今天由美国证券交易委员会(SEC)主办的圆桌会议上针对流动性较低的股票提出新的报价规模制度。
圆桌会议分为三部分，是美国证券交易委员会(SEC)任务授权的一部分，根据去年4月国会通过的《快速启动我们的业务启动(JOBS)法案》。根据该法令第106条，美国证券交易委员会必须评估美国的报价制度，即可以报价的股票的最低增量，目前所有股票的最低增量为0.01美元。
第一个小组将研究刻度线大小对中小型公司的影响以及如果调整当前制度会带来的潜在经济后果。第二个小组将在总体上研究证券市场的变动量，而第三个小组将研究可能的实施，影响和潜在变化的监测。
美国交易所在很大程度上支持实施一项试点计划，该计划根据流动性特征和市值为每只股票设定报价单位。
纳斯达克OMX美国和英国交易服务负责人埃里克·诺尔(Eric Noll)表示：“我们支持开展一个刻度线规模试验，该试验将为行业提供一些可衡量的结果，可用来确定对流动性的影响。”规模机制旨在让市场确定股票的适当买卖差价。“随着流动性越来越集中在资本曲线的顶部，中小盘股的流动性越来越缺乏，需要加以研究。”
对于通常具有比蓝筹股更大的价差的流动性较小的股票，以美分报价的能力可能意味着做市商提供流动性的价格将被削减。这就给做市商留下了未履行的订单，然后以更大的价差和更少量的价格重新定价，以反映未履行订单的额外风险。
如果价格变动幅度增大(例如，最小为0.05美元或0.10美元)，其他贸易公司将无法在做市商已经提供的报价范围内对报价进行定价。因此，提供市场流通量的提供者将得到回报，并且在单个价格点附近将聚集大量的流动性。
OTC Markets Group首席执行官克伦威尔·库尔森(Cromwell Coulson)认为，该平台可与小型公司，美国存托凭证和非美国上市股票的订单流相匹配，其变动幅度应伴随最小尺寸要求。目前，流动性提供者必须提供至少100股价格超过1美元的股票。
场外交易市场集团Cromwell Coulson“如果没有包含更大的最低报价要求的方法，做市商几乎没有动力提供有意义的规模的流动性，”库尔森说。“投资者需要有能力以适当的买入价或卖价进行交易，否则他们可能会感到市场在与他们作对。”
今天的圆桌会议可能会寻找组织to子规模试点的最佳方法，这可能由SEC与市场参与者和证券交易所共同决定。它可能涉及选择具有不同流动性特征的一系列股票，并相应地应用报价规模。
“除了投资者和公司本身对中小企业流动性的不满，我们还看到中小企业中流动性提供者的数量正在减少。” “我们现在有一个很好的机会进行试验，然后根据通过试点阶段收集的数据，选择上市的中小型企业选择采用新的tick价制度。”
诺尔认为，最终的解决方案可能包括让上市市场确定股票的适当波动幅度。但他也指出，有必要确保在整个市场上对这种方法进行适当的校准。
他说：“如果在不同交易所上市的具有类似流动性特征的股票的跳动幅度不同，我们可以引入'上市套利'，”他说。“首先，这可能需要建立一套标准，以此来确定刻度线的大小。