即使去年年底开始履行报告义务，法律障碍也将阻止监管机构对场外衍生品市场的系统性风险的看法持续到2014年。自12月31日以来，要求大型市场参与者报告由美国上市衍生产品监管机构商品期货交易委员会(CFTC)监管的利率和信用违约掉期交易。
CFTC许可的掉期数据存储库(SDR)一直在收集来自掉期交易商和主要掉期参与者的交易数据，以供监管机构公开发布和审查，理论上实现了20国集团(G-Group 20)要求的场外交易市场的关键改革之一。 20)雷曼兄弟(Lehman Brothers)在2008年破产后的领导人。
DTCC Deriv / SERV的首席执行官Stewart Macbeth说，但是美国以外的监管机构距离获取他们需要用来识别和避免下一个资产泡沫的数据还有很长的路要走。至今。
麦克白说：“由于当今立法在不同管辖区中存在，因此监管机构之间共享场外衍生品风险敞口数据存在相当大的障碍。”
Deriv / SERV是美国存托信托与清算公司(DTCC)的一个部门，它基于美国，荷兰和新加坡的数据中心来运营美国贸易后服务实用程序的全球贸易存储库。DTCC持有CFTC授予的三份SDR许可证之一-其他由CME Group和Intercontinental Exchange持有-但其交易量最多的部分原因是其在匹配和报告主要OTC衍生工具方面的主导地位。
DTCC对报告的资产类别的名义覆盖率是信用衍生产品为99%，利率为70%。在向美国商品期货交易委员会(CFTC)进行了六周的法定报告后，该公司报告的利率头寸总额为400万美元，信贷头寸为17.8万美元，后者代表需要净额结算的信贷指数交易。2月28日将开始报告掉期交易商和主要掉期参与者的场外外汇，股票和大宗商品衍生品交易。所有市场参与者-包括所有没有豁免的买方机构-必须在4月12日开始报告所有资产类别的交易。
DTCC Deriv / SERV当前正在通过安全FTP将数据传输到CFTC，但是外国监管机构对数据的访问-可能对其自身金融系统的稳定性产生重大影响-更为复杂，这主要是因为《多德-弗兰克法案》强加了通过其赔偿和保密条款获得的费用。
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CFTC在2012年10月发布了“解释性指南”，使外国监管机构可以在某些情况下免除Dodd-Frank的赔偿和保密条款。原则上，如果SDR已在相关国家/地区注册和授权，这将消除非美国监管机构访问根据外国法律报告的参与者数据的成本障碍。
但是，此豁免不支持CFTC与其他监管机构之间的数据共享。它仅授予对在美国注册的特别提款权中保存的数据的访问权限，但必须由外国司法管辖区进行报告。因此，非美国监管机构可能会认为，建立自己的直接受监管的国内贸易资料库会更加简单，从而将数据分散在多个贸易资料库中，使收集全球视野变得更加困难。
麦克白说：“从监管者访问和汇总来自多个来源的数据的成本角度出发，很难从经济学上进行考虑。”麦克白承认，对于DTCC这样的规模提供商而言，商业储存库越少越好。
由于法规修改对法定问题的局限性-CFTC的解释性指南很容易被撤销-希望可以在美国国会协商“立法修正案”以澄清该规定的范围和适用性。
在欧洲，欧洲证券和市场管理局(European Securities and Markets Authority)针对欧洲市场基础设施法规(EMIR)的技术指南会根据其他辖区的监管机构是否具有国家贸易资料库来对其进行区分。这将对相互共享报告的数据产生影响。承认外贸资源库可能需要根据EMIR达成国际协议，而不是监管机构的解释性指导。
迄今为止，监管机构只是在与特定事件有关的临时基础上才真正相互共享数据，因此，没有广泛接受的协议。当前，DTCC Deriv / SERV根据OTC衍生品监管机构论坛的指南提供数据，该指南自2010年以来一直存在。但是，新的OTC衍生品报告要求扩大了监管机构之间潜在利益冲突的范围。
例如，外国交易者可能对美国注册的特别提款权中与货币或相关参考实体有关的某些数据感兴趣，即使交易的任何一方均不属于该监管者的直接报告制度监督权限。如果美国和伦敦的银行通过涉及日本标的实体的股权互换进行交易，并且该交易被报告给美国特别提款权，则可以认为日本金融服务局在访问此类数据方面具有合法权益。
CPSS-IOSCO关于监管机构应如何共享数据的指南将于3月公开发布，但许多人认为删除Dodd-Frank赔偿条款是实现监管机构之间数据共享计划的前提。
麦克白思说：“如果我们最终拥有比系统重要性金融机构更多的贸易储备库，那么自雷曼兄弟倒闭以来，我们将无法在场外衍生品市场的系统风险监测方面取得进展。