限制场外交易量的提议可能会推动投资者远离欧洲，机构大宗交易平台运营商Liquidnet的首席执行官塞思•梅林(Seth Merrin)警告说。欧盟成员国上周同意的MiFID II文本同意对多边交易设施(MTF)进行交易的数量上限，这些交易设施使用参考价格豁免来避免交易前的价格透明度。
受影响的交易场所包括Liquidnet，一个在欧洲注册为MTF的过境设施，并在执行时在主要市场的买入和卖出中间进行交易。Liquidnet还提供允许会员彼此协商交易的服务。
如果获得批准，MiFID II(更新欧洲证券市场交易和投资框架)将对使用参考价格豁免的单一场地的单一证券进行的交易量实施4%的上限，以及所有此类场所的单一名称交易上限为8%。超出这些水平，订单必须重定向到灯火通明的市场。
梅林警告不要实施新的规则，这可能会使机构投资者投资欧洲公司的成本更高，这可能会给该地区的经济前景带来可怕的后果。
“我向欧洲政策制定者发出的信息是这样：不要让投资者把资金用于你们国家的能力不利。现在有很多竞争流动，”他告诉www.thetradenews.com。
然而，成员国的立场与欧洲议会商定的MiFID案文不一致，后者不允许以新的交易场所交易股票，有组织的交易设施，在MiFID II中引入，以促进自动化和交换场外交易衍生品交易。
成员国和欧洲议会议员之间的分歧将在“三部曲”过程中解决，该过程可能在暑假开始之前，MifID II报告员Markus Ferber MEP上周告诉www.thetradenews.com。
新的机会
Merrin表示，尽管市场“可能为公司带来巨大机遇”，但Liquinet尚未承诺将服务范围从股票扩展到固定收益。
由于美联储主席伯南克最近表示美联储打算开始缩减其量化宽松计划，因此债券收益率大幅回升，导致大规模外流。
许多人预测，随着资本离开固定收益市场，在廉价借贷条件下被人为夸大的股票价格将开始下跌，促使股市转向并改善自2008年金融危机以来的低交易量。但银行新的监管条件 - 这迫使它们缩减资产负债表 - 使得它们没有足够的资源来支持所谓的大轮换。
Merrin表示，“在过去十年中，债券的剩余股票价值为1万亿美元，但银行现在只拥有曾经拥有的资本的四分之一，因此很难为轮换提供便利。”
电子交易平台的交易量增加，因为投资者越来越多地与银行同行进行交易而非主要交易。但Merrin坚持认为Liquidnet尚未准备好进入市场。
“我们还没有完成对机会的评估。在我们确定能够增加价值之前，我们不会进入市场，”他说。