公司创始人在公司上市时兑现部分股票并不罕见。毕竟，完全可以预期内部人员将利用这种新发现的流动性来奖励自己多年努力进入公开市场。受欢迎的企业信息和协作平台Slack (纽约证券交易所股票代码：WORK)上个月开始交易，它选择采用罕见的直接上市途径而不是传统的IPO，因为Slack根本不需要筹集资金，首席执行官Stewart Butterfield表示。
自交易开始以来，巴特菲尔德每个交易日都在出售股票，每天都会向美国证券交易委员会提交一份新的表格4 。这就是为什么投资者不应该过于担心内幕交易。
每日销售
Butterfield持有超级B类股票，在出售前转换为普通A类股票。在直接上市之前，巴特菲尔德持有4160万股B类股票，并在Slack首次亮相之前于6月初将900,000股转换为A类股票。在交易开始当天，他将近50万股转换为A类。在交易的第一天，巴特菲尔德卖出了136万股，就像发条一样，自那以后每个交易日都卖出了一大块股票。大多数时候，巴特菲尔德出售了2,500股股票，但在转换了另外约229,000股股票之后，在7月1日卸下了一批超过111,000股股票。
截至本文撰写时的最新披露是昨天在上周五的交易活动中提交的。截至7月12日，该首席执行官已转换了163万股股票，并出售了150万股，总收益为5850万美元。其中一些销售额用于支付与限制性股票单位(RSU)归属相关的纳税义务，只有周五的销售额属于规则10b5-1交易计划的一部分，该计划允许高管在不运行的情况下设置预先安排的交易计划违反内幕交易规则。
从表面上看，每天出售股票的首席执行官看起来并不是很好，但在吓坏之前还有一些其他考虑因素需要考虑。
为什么投资者不要担心
首先，投资者需要了解直接上市流程与传统IPO的不同之处。在首次公开发行中，公司发行股票，而现有股东可能会出售他们想要出售的股票，然后所有这些股票都由投资银行以有序的方式出售给主要是机构投资者。股票分配后，他们在第二天开始交易。传统的首次公开募股是一种更有效的方式，让内部人士在股票公开之前兑现巨额资金。
在直接上市中，现有股东登记可以出售的一定数量的股票，股票只是开始交易。所有供应来自现有股东，并且没有锁定期。由于这个过程不那么有序，想要兑现部分资产的内部人士需要分摊这些销售额，否则卸下一大块股票的卖压可能会影响市场价格。
此外，相对于其他创始人的支出，兑现5850万美元实际上相当温和。相比之下，当去年Snapchat父母上市时，Snap首席执行官Evan Spiegel兑现了近3亿美元。目前，巴特菲尔德的定期销售不应该引起太多的关注，因为它们相当小，与Slack选择上市有关。Butterfield对Slack的未来充满信心，包括其与微软竞争的能力。