有人认为，较低的借贷成本有助于刺激经济。政府和RBI几乎都在工作。然而，明显的事实是涓滴效应说起来容易做起来难。
货币政策背景下“传播”的含义是什么?
传播这个词意味着把东西从一个地方传递到另一个地方。在货币政策的背景下，它只是意味着中央银行的行动被银行系统同等重复。例如，如果RBI将政策利率降低25个基点(1%等于100个基点)，它预计银行将其贷款和存款利率降低相似的百分比，以便对经济产生预期的影响。
为什么货币传导很重要?
传输不良意味着顶点银行降低/增加率，银行不遵循。这样的举动使得RBI的政策无效。中央银行通常会修改利率来管理增长和通胀。
为了使经济摆脱经济放缓，储备银行将降低利率以使借贷变得更便宜，个人和企业借入更多资金并增加消费以使需求改善，从而导致经济复苏。
同样，当通货膨胀率很高时，最终会影响经济增长，在这种情况下，央行会采取加息措施。随着资金的增加，借贷减少，需求下降，导致价格下跌。
过去为什么印度的传播很弱?
在过去，银行背负着不良资产(无法偿还本金和利息的资产)。
银行的利差是盈利能力的核心指标，是生息资产和投资的收益与资源成本(主要是存款)之间的差额。当银行拥有较高的NPA时，他们的利差会受到压力，因为他们没有从整个资产账簿赚取收益，而他们正在支付全部负债的利息。即使政策利率下降，这也限制了他们降低贷款利率的能力，尽管他们减少了负债，即较低的存款利率。
为什么传输现在这么弱?
在目前的情况下，传输较弱的最重要原因之一是存款增长缓慢。上一财年的信贷增长率为13%，远高于10%的存款增长率。
在IL&FS危机导致共同基金停止向大多数NBFC贷款之后，NBFC的支付增长缓慢，这使得银行承担更大的责任来解决该系统的信贷需求。
但是，银行需要资源(即存款)来满足这种信贷需求。银行越来越难以获得存款，因为国内储蓄总额逐渐下降，主要是由于家庭储蓄减少。
降低银行存款增长的另一个原因是小额储蓄计划等替代工具提供的相当高的利率。因此，即使政策利率下降，银行也难以降低存款利率。除非存款利率下降，否则贷款利率不会下降，从而导致RBI政策行动的传播不良。
RBI为改善传输做了什么?
自20世纪90年代初放开利率管制以来，印度储备银行已经多次尝试通过改善银行设定贷款利率的过程来提高货币转嫁的速度和程度。该系统已从优惠贷款利率(PLR)系统(1994年)转变为基准优惠贷款利率(BPLR)框架(2003年)，基本利率机制(2010年)，以及目前基于贷款利率的基金边际成本(MCLR) )(2016)。
根据MCLR，银行必须考虑到资金的边际成本来确定其基准贷款利率 - 不同于银行有权在平均成本或边际成本或混合资金成本之间进行选择的基本利率制度。预计贷款利率对MCLR制度下政策利率的变化更为敏感。
实际贷款利率基于MCLR加上差价 - 业务策略和信用风险溢价。虽然预计MCLR的利差在决定银行贷款利率方面只起很小的作用，但它已成为决定整体贷款利率的关键因素。
最近的变速器怎么样?
在2019年2月和4月的政策回购利率中，累计减少50个基点的汇率相对于新卢比贷款的加权平均贷款利率(WALR)为21个基点。然而，由于过去的贷款继续以高利率定价，因此对未偿还卢比贷款的WALR增加了4个基点。