高盛认为，消费行业在过去10年中出现了最为普遍的减速。20世纪财政年度的起步比过去任何一年都要弱，近期消费前景不温不火。
然而，由于宏观需求强劲，全球投资银行在FY20有三个买入和卖出的想法。这家全球投资银行已将Avenue Supermarts 和 ITC 列入“买入”名单，但将Dabur India降级为“卖出”。
这家全球投资银行认为，包括Avenue Supermarts，ITC，Colgate Palmolive和Page Industries等公司在内的购买创意产生了一些阻碍，使其免受宏观需求的阻力，并且尚未考虑其估值因素。
与此同时，其最畅销的创意包括Marico，Jubilant Foodworks，Dabur和Hindustan Unilever等目前尚未定价的增长风险。
根据高盛的数据，消费行业3月季度业绩显示印度消费者覆盖范围内国内收入增长放缓，17家公司中的每一家都看到销售增长同比减速。
“这是10年来的第一季度，我们报道的每家公司都看到国内收入增长减速，”高盛报告称。
管理层将需求减速归因于农村收入增长放缓，大选造成的中断，渠道的流动性限制以及GST领导的有组织企业市场份额增长的更强基础。
高盛预计这种趋势至少会在未来两个季度持续，因为任何政府恢复农村需求的措施的好处都需要时间来反映需求。
全球投资银行预计销售额将从2016财年第4季度开始增长，部分原因是股价下跌。
高盛表示，就估值而言，消费类股票已从2018年中期的峰值修正，但仍高于10年均覆盖率24%。对于消费必需品，不包括ITC，倍数比10年平均值高38%，比5年平均值高12%。
“我们采用熊市情景，我们假设FY20增长将继续保持在2017财年第4季度的趋势，而FY21 / FY22的增长将与15-18财年的低迷增长相似。在这种情况下，平均而言，我们认为我们的FY20 / FY21每股收益减少了3/6%，我们的估值进一步下调了13%，“该报告称。
高盛(Goldman Sachs)针对需求疲软环境的三个想法：
Avenue Supermarts：目标：1,740卢比| LTP：1,340卢比| 上涨：30%
由于三个主要原因，高盛(Goldman Sachs)将大道超级联赛(Avenue Supermarts)重新列入强力买入名单。首先，大道很可能会让商家对商店的增加感到惊讶。投资者一直担心Avenue新店增加，这在19财年没有达到预期。
然而，管理层明确表示公司已准备好加速增加店铺，因为19财年的延迟是由于监管因素造成的。
其次，公司通过增加每平方英尺的吞吐量或通过增加房地产成本较低的地区的商店面积来增加同店销售增长的空间; 最后，保证金重置大部分落后于我们。
第三，Avenue在定价方面保持竞争力，同时提供强劲回报。与运营成本明显较高的同行相比，其低成本模式对定价主导的竞争更具弹性。
ITC：目标：卢比315 | LTP：Rs 275 | 上涨：14%
高盛对ITC采取了积极态度有三个原因：(1)适度的税收增加可以提高卷烟的EBIT加速度;(2)快速消费品(其他)随着业务规模的扩大，准备好看到更好的盈利能力; (3)在可能使息税前利润增长加速的环境下，相对于国内消费者同行而言，估值并不高。
最初的表现不佳是由非常急剧的税收增加导致卷烟量下降的一个因素。由于息税前利润增长低于预期，尽管卷烟销量增长有所改善，但在2009财年，ITC仍未达到预期。
达布尔印度：出售| 目标：Rs 334 | LTP：Rs 387 | 下行方面：13%
由于两个主要原因，高盛将Dabur的评级下调至卖出。首先，Dabur的三个关键部分，如果汁，护发和口腔护理，竞争日趋激烈。
其次，印度农村地区面临重大风险，印度农村和非农业劳动力的工资增长导致消费增长受到挑战。
Dabur India是其国内业务中印度农村人口最多的国家之一。
