2014年，猎豹在美国纽交所IPO后，市值一路飙升，有预测称猎豹移动将会成为下一个百亿美元市值的独角兽。
然而，在成立九年之际，猎豹遭遇挑战。
上周公布财报后，猎豹的股价一路走低，下跌至3.69美元，本周市值也迎来新的低点。转型人工智能为猎豹移动这家公司增加了不确定因素，而近期的股价可以看出，资本市场对该不确定因素的预期不高。
市值蹉跎
6月14日晚，比往年晚了将近一个月，猎豹移动(CMCM.US)公布2019年第一季度财报。
猎豹2019年第一季度总营收为10.856亿元人民币，同比下降5.2%;净利润为711.4万元，同比下降89.8%。
该季度，无论同比还是环比，猎豹移动营收和净利润双双下滑。
受财报发布后的影响，猎豹移动的股价(截至6月17日)下跌至3.69美元。其市值从昔日最高点的50亿美元，下跌至5.29亿美元，跌去接近9成市值，接近历史最低点。
猎豹移动收入主要来自三方面，分别是工具类产品收入、移动娱乐收入和其他收入。2019年一季度，工具产品营收4.98亿元人民币，占总营收45%，同比下降33.1%;移动娱乐营收5.56亿元，占总营收的51%;其他收入3150万。
不难发现，工具类产品收入和移动娱乐收入占比较高。而工具类产品营收作为猎豹曾经的支柱产业，出现下滑趋势，已经从2018年四季度的7.93亿元下滑至2019年一季度的4.98亿元。而移动娱乐该季度营收(5.55亿元)较上一季度(5.56亿元)的增长缓慢，几乎可以忽略不计。
业内人士认为，基于人工智能投入短期难见投资回报、支柱业务移动工具受去年广告欺诈影响，娱乐内容业务增速缓慢等原因，猎豹移动不被资本看好、股价下挫明显。
押注AI
一年前，猎豹移动CEO傅盛纵身一跃跳入水立方泳池中，以此开启猎豹在水立方的“机器人之夜”发布会，也成为新品发布会现场游泳的第一人。
当天，猎豹发布了五款机器人，分别为具备语音交互功能的服务机器人豹小秘、智能零售机器人豹小贩、豹豹龙家教机器人、小豹AI音箱和基于猎户机械臂平台的豹咖啡。其研发的机器人覆盖服务、零售、儿童教育、家庭消费等不同商业场景。
“猎豹正在经历从移动互联网向AI产业互联网转型的阶段，人工智能是战略部署的一部分。”猎豹移动内部人士告诉中国新闻周刊。
傅盛的“机器人梦”或许从2016年开始。2016年9月，猎豹投资了一家AI科技公司猎户星空，同一年，猎豹移动提出“All in AI”战略，自此拉开猎豹对人工智能的序幕。
在AI战略中，猎豹移动和猎户星空分工明确，猎户星空负责核心技术的研发，猎豹移动负责通过产品思维将技术场景化落地。对于独立投资猎户星空的方式投入机器人市场，傅盛解释说，一是为了降低整个猎豹体系的风险;二是自己反思追求安全感造成的问题。
之后，傅盛又在2018年CES展会上称，猎豹移动未来5年至10年的战略将专注于人工智能和机器人技术。
“过去猎豹移动做的是让美国人用上最好的中国移动互联网产品，下一阶段就是创造实用机器人来给人类干活。”儿时就有“打造现实版阿童木”的梦想的傅盛，似乎对智能机器人志在必得。
猎豹在行动上也印证傅盛的“机器人梦”，不断加大AI方面的投入。2019年第一季度，猎豹研发费用为1.969亿元，同比增长33.7%。财报称，研发费用增加主要基于手机和人工智能研发人员的薪酬支出。
“我们的人工智能业务仍处于早期发展阶段，因此，这可能会在短期内降低我们的盈利能力。”傅盛在最近一次财报的电话会议中说，“猎豹还是决定更多关注人工智能，在人工智能上的投入将建立我们自己的生态系统，并最终推动长期增长。”
猎豹All in AI的效果，暂时没能在五款智能机器人上有所体现，在猎豹最新财报收入分配中，“其他收入”的增长主要来自猎豹语音智能硬件——小豹翻译棒。这距离傅盛的机器人梦，还有一段遥远的距离。财报显示，2019年Q1猎豹移动“其他收入”增长299.2%，到达3150万人民币，增长主要源自猎豹人工智能硬件小豹翻译棒(Cheetah Translator)。
AI转型之痛
从一家移动应用公司转型人工智能，猎豹的路走得并不容易。
距离猎豹“机器人之夜”一口气发布5款智能机器人，已经过去了一年。在猎豹财报、猎豹移动官网，以及公司介绍中，都未曾公开这几款智能机器人的销量。在某电商平台搜索小豹AI音箱，有4900条评论，而小豹AI音箱的两款竞品——小米AI音箱和小度智能音箱的评论数分别为67万条和60万条。
对于5款智能机器人的销量，中国新闻周刊联系到猎豹相关事业部，未获得直接回应，仅获得“豹小秘目前超30%复购率”的答复。
据了解，豹小秘是猎豹移动几款智能机器人中市场化较成功的一款，能够在会议、酒店等场景给用户提供对话、导航等服务。“豹小秘语音交互体验相对市面上其他导航服务机器人相对较好，并且已经商业化量产。”业内人士告诉中国新闻周刊。
尽管如此，“豹小秘没有实行傅盛当初承诺的2999元的租金，而是以十几万的价格出售，其主要原因是在设计产品的时候，没有摸清2B的服务型机器人的商业模式。”上述业内人士说。
在他看来，2B(面向企业的)智能硬件和2C(面向用户的)智能硬件的销售模式完全不一样。
对此，人工智能分析师李宇阳认为，猎豹“从一个主打移动应用的互联网公司转型人工智能，无论从硬件层面，还是从人工智能的算法层面，都有一定的壁垒有待突破。第一个是攻破需求问题，需要了解市场;第二个是对智能硬件的把控以及在算法上的迭代，技术问题会导致智能硬件制造的时间和周期不可控;第三就是市场销售问题。”
而豹小秘机器人从租赁模式转为销售模式，也正是猎豹机器人在市场化之后，适应市场的迭代。
“猎豹对于智能机器人的研发过分理想化，没有敬畏之心。”机器人研发从业者高骞表示，助手机器人Pepper的背后是软银多年的不断投入;行业独角兽优必选背后的研发人员已经从事20年以上相关工作;海底捞的送餐机器人擎朗智能，创始团队通过8年的研发，无数次迭代才把机器人送入海底捞的后厨。
在高骞看来，智能机器人的门槛较高，非一朝一夕可以达成。
傅盛也在一次年会上表示，自己对机器人的未来过于乐观：“我跳身做机器人之后，发现它是个巨大的系统工程，一个技术真正形成产业化还有很长一段路要走。”
转型AI对于猎豹这家移动应用强者来说，像一座难以攀登的高峰，伴随着猎豹移在人工智的布局，带来投入加大、盈利下滑等阵痛。猎豹移动能否克服阻力，挑战智能机器人行业内的Pepper、优必选、Asimo、NAO等多年积淀的竞争对手，最终在市场占有一席之地，还需要经历时间的考验。