野村将成为第一家将其过境网络注册为多边交易设施(MTF)的投资银行，这将打开银行内部流动性到街道的其余部分。
过境引擎NX将于1月25日成为MTF而非场外交易场地(OTC)。根据MiFID，这一变化将要求NX在交易完成后立即公布交易后价格，并向其他市场参与者开放其平台。
市场准入组织负责人，野村证券有限公司(NMEura)负责人亚当•汤姆斯(Adam Toms)表示，重新注册野村过境引擎的决定是出于商业原因而非监管压力。
“拥有MTF状态使我们可以更清洁地与其他暗池进行互动，并通过其他市场参与者的流量扩大我们自己的流动资金池，”Toms告诉TRADEnews.com。“我们相信我们的新模式将优于其他黑暗MTF，因为它将是第一个被我们自己的股票交易量下注的人，而不是依赖于参与者向池中提交订单。”
汤姆斯补充说，客户一直要求在经纪商暗池中执行的订单有更多的交易后透明度。
NX将使用MiFID的参考价格交易前透明度豁免，这要求暗池在可靠的参考市场的中点匹配，以放弃交易前的透明度要求。它还将使用今天推出的新战略豁免，该豁免将基于相关主要市场上的VWAP交易提供交易。
“我们将允许在指定的时间段内连续跨越VWAP风格的流量，然后在当天结束时按照主要打印的VWAP价格进行匹配，”电子交易产品负责人Andrew Bowley说。管理，EMEA，野村。
在作为MTF推出后，NX还将提供新功能，包括“格式良好的市场”检查。在NX执行交易之前，新服务将分析参考市场上的出价和报价量之间的任何不平衡，确保NX上的潜在交叉不超过上次公布的执行价格的某个百分比，并确定是否或者参考市场的出价和报价的流动性是否足够。
“完善的市场检查确保NX能够根据可靠的参考市场数据进行交易，并作为一种反游戏形式，”Toms说。
虽然野村与英国金融服务管理局进行了九个月的讨论，但汤姆斯仍然认为其他经纪商使用的场外交易模式是交易格局中不可或缺的一部分。
“我们并没有试图为所有银行开创先例，将其内部资金池注册为MTF，”汤姆斯说。“银行多年来一直从事场外交易业务，现在通过电子方式进行，仍然是经纪业务的合法部分。”
最近几个月，投资银行运营的内部交叉网络受到了严格的审查。
7月，负责确保成员国监管和谐的欧洲证券监管委员会(CESR)与欧洲证券交易所联合会(FESE)和一些经纪人会面，试图确定其影响和水平。 - 欧洲交易所交易。
代表42个欧洲交易所的FESE认为，经纪人应将其内部交叉网络注册为MTF或系统内部化(SI)而非OTC场所。通过注册为场外交易场所，FESE声称经纪人网络受MT79，SI或注册交易所的监管监管较少，因此具有不公平的优势。
瑞士信贷(Credit Suisse)，瑞银(UBS)，高盛(Goldman Sachs)和摩根士丹利(Morgan Stanley)组成的经纪人在与CESR的会谈中反驳说，MTF或SI分类都不适合其过境服务的商业模式。此外，经纪人认为他们已经遵守客户设定的严格的最佳执行义务。
CESR将向欧盟委员会报告这两次会议的结果，该委员会将根据Michel Barnier的意愿将调查结果纳入2010年对MiFID的审查或采取行动，Michel Barnier是新的内部市场专员，他将于2月取代Charlie McCreevy 2010。