欧洲股票市场参与者在尝试根据欧洲流动性的完整和准确的情况做出交易决策时会陷入困境，因为没有包含跨交易场所的最佳出价和报价的标准化数据馈送，或者可靠的参考价格。但在行业磋商之后，关于数据标准的协议可能不会太遥远。
目前，膨胀支架卖方公司已经创建了他们自己的超低延迟专有整合磁带解决方案，他们使用它们来运行算法和智能订单路由器，并向客户提供执行性能的证据。卖方数据产品的方法已在欧洲从现有的美国解决方案中重新部署，但在大多数情况下，实时订阅源不会与买方客户共享。
数据供应商推出了他们自己的产品，买方可以实时查看，但对于同一问题有多种解决方案，投资者永远无法确定他们是否能准确了解交易情况。此外，用户对应该包括哪些场地价格有不同的期望。
为了推动市场主导的解决方案，汤森路透最近与买方进行了个人和联合磋商，作为其建立一套共同标准的努力的一部分。它希望能够概述所得结论的论文将为未来的行业标准奠定基础。
最终目标是设计参考价格和欧洲最佳买卖报价(EBBO)数据，提供交易所和多边交易设施的实时，完整的覆盖范围，提供深度和有竞争力的股票价格。该解决方案还需要具有足够的延迟，因此它可以被人类直观地消费 - 而不是用于为电子交易工具提供动力 - 并且可以轻松地在供应商之间一致地实施。
汤姆森路透的MiFID解决方案业务经理Andrew Allwright说：“数据供应商为预交易磁带创建的机制已经足够好了，我认为我们已准备好创建市场范围的标准。” “一段时间以来一直存在问题，但不需要进行严格的监管干预。大多数问题都是由于缺乏沟通，但现在许多机构正在解决这个问题，包括[英国监管机构]，金融服务管理局，CESR的MiFID审查和我们自己的磋商。“
负责确保欧盟各国监管趋同的欧洲证券监管机构委员会(CESR)于2008年12月启动了对MiFID的审查，该审查将于2010年结束。
然而，持续存在的争议主要在于交易后数据，这些数据用于衡量执行绩效，并帮助买方交易者和投资组合经理在寻求流动性时做出明智的决策。“我们发现时间戳不准确，双重和三重计数以及交易被修改但原始条目不会被删除的情况出现问题，”ITG欧洲电子交易主管Rob Boardman表示。“对技术标准进行一些授权会很有帮助，我们认为协调技术标准的监管指令将是这一领域的关键举措。”
根据Allwright的说法，交易后数据最大的问题在于非处方(OTC)交易的粒度和一致性，包括跨经纪人的内部交叉引擎。
“当我们与买方讨论时，场外交易数据的质量是他们提出的第一件事，”Allwright说。“他们希望在所使用的特定执行场所的背景下看到他们的执行，而不仅仅是交换书和报告场所的打印。要实现这一目标，经纪人需要更加细致地报告贸易类型，然后再将其反映在交易所和报告场所发布的数据中。“
如果交易和交易报告场所(如Markit BOAT)提供的场外交易数据更加详细，例如包括交易类型的标准化信息，例如VWAP，风险交易或对冲，买方公司将能够区分交易可能重复计算的位置或报道不准确。
“需要就如何报告某些类型的交易进行辩论?我认为可以很容易达成共识，”Northern Trust Global Investments交易主管Martin Ekers表示。“例如，如果一个经纪人在整天报告并实时公布其整个系统有一个100,000英镑的VWAP订单，那么在完成后以平均价格进行重印时，充气量是完全无意义的，只有用来误导。“
