欧洲证券交易所联合会(FESE)的一份报告得出结论，欧洲资本市场应更加注重满足投资者和上市公司的需求，而非中介机构。在今天发表的一份名为“欧洲资本市场蓝图”的论文中，FESE表示，行业和监管机构需要重新思考公司和投资者之间的互动方式，以提高欧洲的投资水平并促进经济增长。
其建议之一是呼吁关注资本市场的最终用户，交易所和政策制定者在满足上市企业，买方和散户投资者的需求方面做得更多。
报告称，“正如凯评论所得出的结论，投资者与投资之间的中间商链已经变得太长了。” “除了高比例的被动投资之外，市场的复杂性也会带来许多问题。”
它还表示，行业对成本的看法过于集中在经纪人社区而非客户身上。它批评欧盟的金融服务行动计划主要关注中介机构承担的成本，这意味着政策制定者缺乏衡量最终投资者投资成本所需的工具。
FESE呼吁监管机构降低市场复杂性，以改善终端用户体验，并引用近期简化美国资本市场的工作。
“美国市场结构普遍被认为过于复杂，正在审查其结构，以降低这种复杂性”，它说。“虽然到目前为止我们在欧洲避免了同样程度的复杂性，但许多投资者抱怨说，在推出MiFID I之后，透明度已降低，复杂性成本也有所增加。”
该报告补充说，实施MiFID II对于确定欧洲资本市场是否变得更加复杂并可能推迟投资者至关重要。
然而，它确实接受了MiFID II的一些改革提供了改善市场某些方面的潜力，特别是其透明度，这将使它们对投资者和上市公司更具吸引力。
FESE的总裁Christian Katz也表示，监管机构过于关注泛欧市场并忽视了当地问题。
“很多金融生态系统，特别是我们需要吸引到资本市场的中小型金融体，非常注重本地化，欧盟需要认识到这一点，而不仅仅关注泛欧问题，“他解释说。
FESE希望欧洲监管机构在考虑中小企业的情况下制定账户规模制度，并研究如何更好地利用拍卖和暗池等市场特征来改善小股票的流动性。
它希望欧盟的目标是到2020年将市值增加到欧洲GDP的100%以上，主要是通过鼓励更多公司寻求公开上市。目前，欧盟的市值约占GDP的75%，而在美国则超过100%。