尽管第四季度疲软 但经纪公司依然看好Motherson Sumi

2019-06-12 19:58:31

Motherson Sumi Systems股价在5月28日盘中上涨超过2%,因为尽管3月季度盈利疲弱,券商依然看好该股,并看到24-59%的潜在上行空间,尽管部分股价下调了目标。

在IST的1108小时,该股报价为118.50卢比,上涨2.35卢比,或BSS的2.02%,但在过去的一年中下跌了44%。

汽车配套公司的1 - 3月季度利润同比下降21%至410亿卢比,受营业收入和独立业务疲弱的影响,但收入超过分析师预期。

来自运营的综合收入增长11.4%至17,169.5亿卢比,主要受国际业务增长14%的推动。

Motherson在这一年表示,它获得了价值45,312千万卢比的新订单,并开始执行价值552亿卢比的订单。我们在SMRP BV级别订购了超过1.47万卢比的强劲订单。

以下是经纪人对公司业绩的看法:

经纪:JM Financial | 评级:购买| 目标:150卢比 回报率:29%

在2017财年第四季度,Motherson Sumi Systems(MSSL)的综合EBITDA利润率同比下滑250个基点至7.2%,这主要是由于SMP的负面运营杠杆。SMP占MSSL总销售额的47%,对EBITDA利润率为1.9%(环比下降-350个基点)感到失望。

保证金受到欧盟自身放缓(WLTP过渡)和绿地设施利用率下降(利用率为42%)的影响。欧盟汽车放缓(Q1CY20行业同比下降3%)将继续影响20财年的MSSL利润率。此外,SMP(墨西哥,美国和匈牙利)三个绿地的成本增加将限制利润率的扩张。

虽然在20-21财年国内OE销售(PV)可能不确定,但我们预计在FY21期间欧洲市场将出现复苏。我们估计19-21-21财年的综合收益年均复合增长率为15%。维持买入,修正后的目标价格为150卢比。欧洲经济增长放缓至第19周年以及绿地增长速度低于预期是我们投资观点的主要风险。

经纪人:麦格理| 评级:跑赢大市| 目标:185卢比| 回报率:59%

我们维持优于大涨的看涨期权,目标价为每股185卢比。

EBITDA为1,200千万卢比,低于我们的预期,综合收入增长受到印度和全球OEM厂商产量下降的影响。

保证金受到SMP 2家新工厂上涨成本上升的影响,但管理层预计20财年下半年利润率将有所改善。

经纪:野村| 评级:购买| 目标:卢比156 | 回报率:34%

我们维持对该股的买入评级,因为有吸引力的估值限制了下跌,但是将价格目标从每股171卢比削减至156卢比,因为我们将2010财年的EBITDA预测下调了8/5%,并将2011/201年的每股盈利预测下调了11/9百分。

新工厂崛起,印度复苏将推动业绩增长。

经纪人:Emkay | 评级:购买| 目标:卢比144 | 回报率:24%

由于收入预期下降2-5%,保证金假设下降50-110个基点,我们将20/21财年每股盈利预测下调21/12%至6.1卢比/ 8卢比。尽管有所减少,但我们预计收入/盈利复合年增长率将在19-21年的13-21%之间达到13/25%。

预计2010-2021财年的平均RoE / RoCE为18/22%,每年自由现金流量为2,500亿卢比。维持买入,目标价格为144卢比(之前为182卢比),基于18倍的21年每股盈利(较早前的20倍每股盈利)。